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中國提“內外雙循環” 欲打持久戰

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发表于 3 天前 | 显示全部楼层 |阅读模式
來源: 路透/日期: 2020-07-30


今年正值“十三五”(第十三個五年計劃)收官、“十四五”將啓。面對不穩定性不確定性較大的國內外環境,周四中國中央政治局會議提出,必須從“持久戰”的角度看待面臨的中長期問題,因此給出的“國內國際雙循環”的指導方針事實上也更著眼于中長期,而非單純局限在下半年的經濟工作。

至于中長期的路徑選擇,政治局也表述的很清楚,即“要堅持結構調整的戰略方向,更多依靠科技創新”;會議還提出要“完善宏觀調控跨周期設計和調節”,這裏首次提出“跨周期”、而非通常所講的“逆周期”,亦表明未來政策抉擇將更注重長遠的發展。

中國每年于7月底召開的中央政治局會議一向倍受關注,因是給下半年的經濟工作定調。而今年情況特殊,在“當今世界正經曆百年未有之大變局”的關鍵十字路口,最新的政治局會議實際上提供了一個更長期的指導性思路。

從短期來看,中國二季度經濟增速同比轉正,意味著中國已經率先從新冠疫情帶來的沖擊中抽身。因此,下半年宏觀政策更重要的是要“落地見效”,貨幣政策回歸進一步寬松的余地很小,將逐漸回歸正常化,財政政策則更強調“注重實效”。

“會議更強調中長期、強調持久戰,也就是說並不單純著眼于下半年,而是個過渡,更著重于長遠”,渣打銀行首席經濟學家、大中華區研究部主管丁爽評價稱,會議還強調了雙循環,提到完善宏觀調控跨周期設計和調節,這都是中期的目標,著眼點都比較長。

他指出,這一方面是因爲國內經濟有結構性問題,另一方面國外面臨的形勢包括中美博弈等,這些都是比較持久的問題。

“這次會議最關鍵和影響最深遠的還是再度被強調的,國內大循環爲主體、國內國際雙循環相互促進,這也許會成爲十四五的一個重要指導方針,”中原銀行首席經濟學家王軍稱,而且這是一個既有指導性、也可以落地的工作部署。

會議還決定,今年10月在北京召開中國共産黨第十九屆中央委員會第五次全體會議,主要議程是,中共中央政治局向中央委員會報告工作,研究關于制定國民經濟和社會發展第十四個五年規劃和2035年遠景目標的建議。

會議認爲,國內經濟穩步恢複,複工複産逐月好轉,二季度經濟增長明顯好于預期;但當前經濟形勢仍然複雜嚴峻,不穩定性不確定性較大,中國遇到的很多問題是中長期的,“必須從持久戰的角度加以認識”。

“加快形成以國內大循環爲主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局”,會議稱,要完善宏觀調控跨周期設計和調節,實現穩增長和防風險長期均衡。

摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊認爲,當前外部政治經濟環境還是具有挑戰的,爲了應對不穩定不確定性,中央這次比較正式提出了內外雙循環的說法,國內主要是供給側改革爲主體,以消費和投資來帶動,加入國際大循環,這是改革的方向。

**“雙循環”核心仍是改革開放**

如何理解“以國內大循環爲主體、國內國際雙循環”?以內循環爲主是否意味著“封閉”?答案顯然是否定的。

眼下新冠肺炎疫情尚未全了,外圍又充斥著各種的“去中國化”聲音,尤其中美博弈已經從初期的經貿問題蔓延至涉港、涉疆等泛政治領域,面對嚴峻複雜的外部形勢,以內循環爲主的是要通過改革來釋放國內經濟和消費的潛力,靠完善內部循環、來帶動外部循環。

“在疫情外生沖擊和逆全球化結構性壓力疊加的大背景下,抱殘守缺或固步自封無助于破解存量博弈的陷阱,構建雙循環正在成爲中國打造升維競爭力的重要舉措,”工銀國際 首席經濟學家程實、資深經濟學家王宇哲日前在報告中稱。

他們認爲,雙循環的核心在于依托經濟規模和政策空間盤活存量、創造增量,完善內部循環、帶動外部循環;而且雙循環以民生和實體爲先,隨著全球貿易格局重構和價值鏈體系再造,內生消費和産業升級有望形成閉環,形成稀缺的增長動力。

“雙循環的互動基礎仍是改革開放,通過制度創新推動關鍵領域改革將促進要素自由流動、提升資源配置效率,激活金融將助力雙循環對接,充分釋放鲶魚效應和財富效應。”他們稱。

而如何擴大內需,新型城鎮化、都市圈和城市圈應該是發力點。政治局會議提出,要以新型城鎮化帶動投資和消費需求,推動城市群、都市圈一體化發展體制機制創新。要提高産業鏈供應鏈穩定性和競爭力,更加注重補短板和鍛長板。

要持續擴大國內需求,擴大最終消費,爲居民消費升級創造條件。積極擴大有效投資,鼓勵社會資本參與。加快新型基礎設施建設,加快國家重大戰略項目實施步伐。

摩根士丹利中國首席經濟學家邢自強日前在國內一場論壇上也稱,內循環的真谛是“開放”,通過釋放國內的經濟和消費市場的潛力,結合保護知識産權、改善營商環境、減少准入限制,吸引跨國企業把産業鏈、工廠、店面繼續留在中國,享受在地的消費市場潛力。

**宏觀政策要“落地見效”**

政治局會議提出,要確保宏觀政策落地見效。財政政策要更加積極有爲、注重實效。要保障重大項目建設資金,注重質量和效益。

貨幣政策要更加靈活適度、精准導向。要保持貨幣供應量和社會融資規模合理增長,推動綜合融資成本明顯下降。宏觀經濟政策要加強協調配合,促進財政、貨幣政策同就業、産業、區域等政策形成集成效應。

對此,丁爽解讀稱,短期更加強調內需,強調政策的有效性,以前看政策更多是從量的角度看是否足夠,現在更強調政策下去是否見效,同時還“精准導向”,保持貨幣供應量和社融合理增長,跟政府工作報告提出的“明顯高于去年”是不同的,也就是說現在不再強調一定要比去年高多少,而是合理的增長。

“這同時也表明政策進一步寬松的余地也很小。當然,會議也提到推動融資成本明顯下降,這說明政策也不會明顯轉向,不會就此收緊或者退出了。未來貨幣政策應該會更加趨穩,強調精准導向,流向制造業和中小微企業,”他表示。

王軍也表示,貨幣政策回歸正常是很重要的,貨幣政策是個總量政策,危機的時候用一下,現在經濟恢複正常了,貨幣政策也應該退回原位,所以今年下半年貨幣政策不能指望太多,還是要靠財政政策爲主。

“財政今年擴張力度也已經相當大,在去年已經大規模減稅的基礎上今年進一步大幅減稅,財政的日子已經很難過了,未來更加著重落實見效,”他說。

中國央行7月初的工作論文就稱,今後要珍惜正常貨幣政策空間,堅守幣值穩定目標,堅持穩健貨幣政策。央行官員7月初也曾表示,今年以來針對疫情推出的特殊的、階段性的貨幣政策工具本身就是臨時性政策措施,當政策設定的情形不再適用的時候就自動退出了;而且利率適當下行並不是越低越好。

王軍指出,政策都是短期的,更加靈活適度,未來如果外圍很差或者經濟複蘇的很差,貨幣政策依然可以再調回來,加大一些投放或者利率繼續往下降,還是有空間的,“過日子嘛,總不能一口氣把飯都吃了”。

“所以一定是根據形勢變化靈活調整,暫時的緊或者回歸正常也不代表未來不會繼續松,松松緊緊很正常”,他說。

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